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たわごと政策

“インフレの孤立”が続いている。 

政府や中央銀行、中央銀行の応援団、別名主流金融メディアたちが、「もし起こっているとしても長くは続かない」という売り文句を発しているのに対し、一方世界中の消費者は、物価がどれほど上昇するのか、そして物価上昇がどれくらい長く続くのかと心配している。 

結果として、約1週間前、米連銀が「先細りや利上げについて考えることすら考えていない」から「利上げについて考えることについて考える」という言葉に変えたことを受けて、市場は数日 下落の 低迷をみせた。 ちなみに連銀のいう利上げ考慮はなんと2023年だという!

インフレ圧力により利上げを考えることを考えるものが一人少なくなるという脅威に対する株式市場の反応は、あまりにもひどく、人員が総動員されたほどだ。

さて、先週我々は、Aチーム、暴落措置チーム、そしてあらゆる分野からの連銀チームの16名のスピーカーを迎え、「すべては実際には問題なく、なにも目に止まるものはない」という高速道路を行き来した。

米連銀がすべての利用可能なマウスピースを展開すると同時に、米国のバイデン政権がその最も上級の経済“顧問”を呼び寄せたということについて最も警戒するべきことは、この 完全なパニックは株式市場のわずか2日の下げ日によってもたらされた  という点である。

先週の終わり(以下のタイムラインを参照)、6月25 締めの週までに、市場は落ち着きを取り戻した。当面緊急経済刺激策とゼロ利上げは変わらないだろう。以下のチャートでは、緑色は株式を示し、ほぼ平行線をたどっているのが金だ。 

成功とはこのように見える:

Source: Zerohedge

中央銀行の政策範囲のテーマをさらに伸ばすために、日銀がETFの入札を強化したということは注目すべきだろう。米連銀の介入の2日前に下落を止めるためにさらに増大したという事実は、今後我々がまた検討していくことを確かに示している。今のところ、日銀が市場を「救う」ためにETFを購入したのは、4月以来初めてだったということに安堵するべきだろう。

このブログの定期的な読者の方には説明は必要ないかもしれないが、我々の意見では、中央銀行はインフレについて何もしないというのは、何も出来ないからなのである。 

過去2週間に起こったことがこれを証明している。今、資産ポートフォリオにおけるインフレのポジションの規模を再評価するよい機会だろう。

また、「ESGブローバック」ポートフォリオをお持ちであれば、そちらについて再評価するのもいいかもしれない。今こそエネルギー投資家にとって一石二鳥というわけだ。

しかし、これはすべて一時的なものかもしれないというではないか。原油に関していえば、OPECは栓をより広く開くことができ、イランとの取引が可能になる。あまり興奮しないでほしい。

ここからは、いくつかの画像を楽しむ時間だ。このたわごとはもう十分だろう。 

しかし、一点だけ付け加えたい。価格の懸念が続く中、主要コモディティーの膨大な備蓄に着手しているかもしれないという中国からのニュースは、このインフレ発作の唯一の過渡的な側面であるとなるかもしれない。

世界市場は現在、インフレ/スタグフレーションへの方向性を変える唯一のものは、バブルの崩壊であるという立場にあり、一つ我々がわかっていることは、中央銀行は防止に熱心に取り組んでいるということだ。

「ピーク」のあたりで小売マージン負債を少し引き込むセイフティーネットのようなものは他にはない。

ジェシー・フェルダーの貴重なツィートを二つご紹介しよう。

我々は願うのみ。

バブルって?

まあ、バブルが弾けないことを願おう。そして生活はすべてよしで持続可能??

「持続可能」といえば、このチャートは「予算」の見解からどうみえるだろうか。

以下のチャートの説明はすこし複雑だが、中央銀行に「金は十分ある」と言っているようなものだろうか。

こちらは、面白いとおもったので入れてみた。

次の図はあまり好ましくはないが、何かを語っているだろう。

そしてこれも。

そう、今回貴金属に関する見解をかなり無視したことは承知である。またの機会に。

平和あれ。 

買うなら今!

オーストラリアの投資家にとって、5月は「予算案」の月だ。またしても、オーストラリアの「保守的」政権は、堅固な左派さえも赤面するほど、十分な債務と赤字を発表した。 

まさに時代を象徴するものであり、債務支出に同調するのでなければ、世界中の「尊敬すべき」中央銀行に支えられている行政に遅れを取ってしまう。

効果はあらゆるところに現れ始めている。 

このウエブサイト上のブログで何度も警告したように、大衆はこれらの政策がもたらしうる事態に気づくときには時遅しかもしれない。 

経済学の自然の法則のなにかしらがまだ作用し、インフレが好ましい結果として、世界の中央銀行によって頻繁に述べられている。他の選択肢は政治的に受けいれられない。問題は、中央銀行、そしてその信仰者たちが、インフレが起こったときにその勢力を支配できると今だ信じているということだ。

さらに非現実的で、笑い話ともいえることは、メジャーな経済情報メディアと中央銀行が、あらゆるものの物価上昇を、なんと「移行期なもの」あるいは一時的なものとして取り扱おうと囁きあっていることだ。 

我々の見解は、すべて全くもって真実からは程遠い。

中央銀行は、何も行動を起こさないという選択肢があるので、インフレと戦うために何もしないだろう。

時々、支出と経済支援の削減、国債の買い入れの縮小、さらには金利の上昇、という噂を聞くかもしれない。

これらは起こり得ない。金利を上げるには債務が多すぎる。ESG・温暖化対策を実施すべきことが多すぎる。政治上、あまりにも多くのインフラ整備がありすぎる。それにつけて、バブルがはじけるリスクを加えたらどうだろう。誰もそれらのリスクを取るものはいない。

以下の国連食糧農業機関のチャートに見られるように、食糧の価格指標は4月までに11月間続けて上昇しており、砂糖の価格がリードし、近年では見られなかったレベルに達している。

単にコモディティー関連投与ではなく、オーストラリアでは車や住宅、そして間も無く労働力までに及ぶ。アメリカではすでに、数字を大きくさせる項目を除いても、今年2桁のインフレ率を記録している。詳しい内容に興味のある人は http://www.shadowstats.com を参照してほしい。

さて、この以下のチャートは、一時的なものだろうか?

移行期のもの?

一時的ではないだろう!

これは一時的?

先に述べたように、数年におよぶインフラ支出と経済刺激策の実現をしようとする世界の中央銀行のコミットメントは、上に示した過去数カ月のコモディティー価格のパフォーマンスを継続させることは必須だろう。幸いにも、我々はこのコモディティーサイクルによって利益を得ることは確実だ。

もっと銅があったならばと思わずにはいられない。いつものことながら、これは貴金属、特にエネルギーの超伝導体であるシルバーの驚くべき背景を示している。

明らかなインフレ圧力にもかかわらず、貴金属は、これまで上昇をみせていなかったー今月までは。

上のチャートは、専門的観点から強気に見える。2度の底値のあとに続く複数の平均値を移行しながらの突破。

我々は、メジャーなメディアが、このインフレ騒動が一時的なもので、中央銀行の金利政策によってたやすくコントロールされるものであると、多くの投資家に信じさせることに貢献していることに感謝すべきかもしれない。つまりゴールドにとってはマイナス効果! 

作り話のようなものであり、投資家はまだ準備をする時間がある。特に、利益を上げている金鉱企業はとてもお得にみえる。

今まで何度ともなく述べてきたように、貴金属は購買力を確保するのに適しているだけでなく、何百年に渡って信頼されてきた歴史がある。

エネルギー部門では、新規または既存の化石燃料プロジェクトへの投機は、新しい意識の世界においては、ほぼ全くと言ってそこを突いたといっていいだろう。冶金用石炭と原料炭の違いがない世界では! 

今の所、風力と太陽電力では十分でない、そして世界のあらゆるものがエネルギーを要するという現実に、市場が気づくのは時間の問題だろう。

ワニの大きく開いた口が、閉じようとしているのがみえるだろうか。

そして、エネルギーであるワニの顎にはウランがある! 

過去10年における、最大の潜在的需要供給のミスマッチのひとつであるといえるかもしれない。

最後に、消費者の「価格が上がる前に今すべて買っておこう」という思考が現れる時は、このインフレのひと勝負はサプライチェーンの不具合以上のものであることがわかるだろう。 

平和あれ。

インフレはバイデンのせい?

やれやれ、2021年のイースター後だというのに、未だ世界の金融市場は、2007年のリーマンショックの始め以来、きちんと「清算」することは許されていない。

毎年、次々と企業の財政援助が繰り返され、最近では毎週のように行われているようだ。

先週おこった、1998年のLTCM(Long Term Capital Management)以来最大のヘッジファンドの破綻は、金融市場に波紋を送ることはほとんどなかった。

アーケゴスが誰なのか知らない方も多いのではないだろうか。 それは、 実際に存在したやばいプライムブローカーが資金を提供し、店頭(OTC)のデリバティブを積み抱えたヘッジファンド 投資 賭博場だった。 

そして、あっというまに消えた。最後にテーブルに残っていたプレーヤーは、またしても100〜200億を焦がしたのだ。

だがさて、もっとたくさんあるのだろうから、金融市場は単に肩をすくめるだけで済ますのも最もだろう。 

アメリカでは、バイデン政権が最新の2兆ドルの「パッケージ」を導入してからわずか数週間というのに、次の2兆ドルがすでに議題としてあがっており、さらにもっと予定されることが約束されている。

現在、米連銀だけでも、財政的な「安定刺激策」として毎月120億ドルを注入している。 

米国にとどまらず、誰もがこのマネー創造というたわごとに参加している。下のチャートが示すヨーロッパ市場をみてほしい。

したがって、誰もが参加、全ての通貨がさらに速いペースで下落し始める場合(インフレとよばれる)、投資家は潜在的なノックオン効果または「体系的な不安定」に備える為の方法や手段を再検討するのが賢明だろう。

過去数千年の間、価値を維持する方法の一つは貴金属に投資することだった。

しかし、最近では貴金属は(ほぼ)記録された歴史において、 投資可能な金融資産に対して、いつの時期でも保有率が低くなっている。

これが、この2021年イースター後のメモが全て金に関するものであるという理由だ。

もう一つの理由は、以下に示すように、通常 Incrementum のチームが発行する「In Gold We Trust」レポートを入手するまでに、いつも年の半ばまで待たなければならないのだが、なぜか今年は彼らの労力の一部を、ありがたいことに先行リリースしたからだ。

以下のグラフの解説が役に立つかどうかは確かでないが、写真は素晴らしいと思う。お楽しみあれ。

以下のチャートは、ここ数週間の兆単位の創造をうけて、ほぼすでに古くなっている。

マネーを発行して車輪に円滑油を塗ろう! 

 誰がシルバーなど気にするというのか?

金鉱企業はかなりいいようだ・・・

ゴールドETFは本当の紙を要求できる・・・

多くの金融市場参加者が本当の意味または理由に気づいていないないのは、以下のチャートが示すように、貴金属市場において「他の」コモディティーよりもでリバリティブレバレッジが非常に大きいということだ。

中には認識している人もいるが。

平和あれ。

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